Ionic Digital chính thức niêm yết cổ phiếu trên sàn Nasdaq Global Select Market, đánh dấu một bước ngoặt trong lộ trình tái sinh từ đống tro tàn của Celsius Network và mở ra một thực tế mới cho ngành khai thác tiền mã hóa: AI đang thay thế Bitcoin.
Vào ngày niêm yết đầu tiên, cổ phiếu của Ionic Digital (mã giao dịch: IOND) đã tăng 25%, đưa vốn hóa thị trường lên khoảng 2,75 tỷ đô la. Khác với các đợt IPO truyền thống, Ionic Digital chọn hình thức niêm yết trực tiếp, nghĩa là cổ đông hiện hữu trực tiếp bán cổ phiếu ra thị trường, còn bản thân công ty không huy động vốn mới.
Từ kẻ sống sót của sự sụp đổ Celsius
Ionic Digital ra đời từ xác chết của Celsius Network – một trong những nền tảng cho vay phi tập trung lớn nhất đã sụp đổ năm 2022. Thay vì trả nợ bằng tiền mặt, các chủ nợ của Celsius nhận lại một phần dưới dạng cổ phiếu Ionic Digital. Cụ thể, công ty sở hữu 1,95 tỷ đô la tiền mặt và 540 Bitcoin (trị giá khoảng 450 triệu đô la tại thời điểm viết bài) từ kế hoạch phá sản của Celsius. Đây là nguồn tài sản chính giúp Ionic Digital tái khởi động.
Trước khi niêm yết, Ionic Digital từng ký thỏa thuận quản lý với Hut 8 – một trong những công ty khai thác Bitcoin hàng đầu. Tuy nhiên, thỏa thuận này đã bị chấm dứt. Kể từ đó, Ionic Digital tự vận hành các mỏ khai thác của mình, hiện bao gồm bốn địa điểm khai thác tại Texas. Công ty vẫn tiếp tục khai thác Bitcoin, nhưng sản lượng đang có xu hướng giảm – ước tính thấp hơn khoảng 60% so với năm ngoái do ảnh hưởng từ đợt halving Bitcoin tháng 4 năm 2024.
Vũ khí chiến lược: Hợp đồng AI kéo dài một thập kỷ
Nhưng điều thực sự khiến các nhà đầu tư phấn khích không phải là Bitcoin. Mà là AI. Ionic Digital đã ký một hợp đồng cho thuê cơ sở hạ tầng khai thác công suất 234 megawatt cho Nscale – một nhà cung cấp đám mây AI. Sau khi sửa đổi vào tháng 2 năm 2025, tổng giá trị hợp đồng dài hạn suốt 10 năm được đầy lên từ 16 đến 20 tỷ đô la lên khoảng 2,6 tỷ đô la. Đây là con số khổng lồ, vượt xa doanh thu từ khai thác Bitcoin mà Ionic Digital hiện tại có thể tạo ra.
Xu hướng "khai thác viên chuyển sang AI" không phải là hiếm. Hut 8, TeraWulf, IREN đều đã và đang triển khai các trung tâm dữ liệu AI. Riêng Hut 8, cổ phiếu cũng tăng mạnh sau thông báo hợp tác với AI. Tuy nhiên, Ionic Digital có một lợi thế đặc biệt: nó sở hữu một lượng lớn cơ sở hạ tầng điện và làm mát sẵn có từ hoạt động khai thác Bitcoin – thứ mà các trung tâm dữ liệu truyền thống phải mất nhiều năm để xây dựng.
Rủi ro và cạm bẫy
Sự lạc quan của thị trường có vẻ hơi quá sớm. Dù hợp đồng AI rất hấp dẫn, nhưng nó vẫn chưa được thực hiện. Nscale có thể gặp khó khăn về tài chính hoặc thay đổi chiến lược. Hơn nữa, ngành AI cũng đang chứng kiến một làn sóng đầu tư mạnh mẽ – nhưng nếu tốc độ chi tiêu vốn chậm lại, hợp đồng 2,6 tỷ đô la có thể trở thành con số ảo.
Bên cạnh đó, ban lãnh đạo Ionic Digital vẫn chưa thực sự minh bạch. Hồ sơ phá sản của Celsius vẫn đang được giải quyết, và mối quan hệ phức tạp với các chủ nợ có thể ảnh hưởng đến chiến lược dài hạn. Việc niêm yết trực tiếp không huy động vốn mới cũng đồng nghĩa với việc công ty không có thêm đệm thanh khoản để đối phó với những cú sốc.
Cuối cùng, giống như tất cả các công ty khai thác Bitcoin và AI khác, Ionic Digital phải đối mặt với rủi ro về giá điện, quy định môi trường và cạnh tranh khốc liệt từ các ông lớn trung tâm dữ liệu truyền thống như Equinix.
Kết luận: Một ván cược mới
Ionic Digital là một case study thú vị: một công ty khai thác Bitcoin được tái sinh từ đống tro tàn, nhưng không chọn cách quay lại con đường cũ. Thay vào đó, họ đặt cược vào AI. Niêm yết trên Nasdaq giúp họ có thanh khoản tốt hơn và thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư tổ chức. Nhưng như bất kỳ câu chuyện đầu cơ nào, thành công cuối cùng sẽ phụ thuộc vào khả năng thực thi.
Trong ngắn hạn, cổ phiếu Ionic Digital sẽ chịu sự biến động mạnh mẽ của thị trường chứng khoán và tâm lý chung về AI. Nếu AI tiếp tục bùng nổ, Ionic Digital có thể trở thành một trong những câu chuyện thành công lớn nhất của ngành khai thác Bitcoin. Ngược lại, nếu AI lạm phát hoặc hợp đồng bị hủy bỏ, cổ phiếu có thể giảm mạnh.
Đây là lúc mà các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao báo cáo tài chính quý và các dấu hiệu từ đối tác Nscale. Bất kỳ sự chậm trễ hay thay đổi nào trong hợp đồng đều có thể là tín hiệu cảnh báo sớm.