Khi Iraq bị kẹp giữa Mỹ và Iran, dòng tiền crypto đang vẽ lại bản đồ thanh khoản Trung Đông"

g Đông", "article": "Đêm qua, khi dòng tin về cuộc không kích phối hợp giữa Mỹ và Saudi Arabia vào lãnh thổ Iraq xuất hiện trên màn hình, tôi không mở bản đồ quân sự. Tôi mở biểu đồ thanh khoản của các sàn giao dịch phi tập trung. Trong vòng 6 giờ, tổng khối lượng giao dịch stablecoin tại khu vực Trung Đông tăng 18%, trong khi Bitcoin mất 3,2% giá trị. Một lần nữa, thị trường crypto cho thấy nó không bao giờ đứng ngoài địa chính trị. Nhưng điều tôi quan tâm không phải là một đợt giảm giá trong ngày. Nó là tín hiệu về cách dòng tiền toàn cầu đang tìm đường đi qua một vùng đất mà ở đó, chiến tranh và công nghệ tài chính cùng tồn tại. — Root: Trải nghiệm Stellar và khoảnh khắc 'thanh khoản tự do'.\n\nBối cảnh phải bắt đầu từ một sự thật đơn giản: Iraq đang bị kẹp giữa hai hệ thống an ninh năng lượng khác nhau. Về mặt quân sự, Baghdad phụ thuộc vào Mỹ để chống lại lực lượng khủng bố và giữ ổn định nội bộ. Về mặt kinh tế, Iraq nhập khẩu khoảng một phần ba điện và khí đốt từ Iran – một con số không thể thay thế trong ngắn hạn. Khi Mỹ và Saudi Arabia phối hợp không kích các mục tiêu liên quan đến lực lượng ủy nhiệm Iran ngay trên lãnh thổ Iraq, chính phủ nước này rơi vào thế phải lựa chọn giữa việc lên án Riyadh và Washington hay giữ im lặng để mất thể diện trước phe thân Iran. Nhưng với một người quan sát thanh khoản như tôi, lựa chọn đó không chỉ là ngoại giao. Nó quyết định dòng tiền chảy vào đâu.\n\nKênh đầu tiên là giá năng lượng. Bất kỳ cuộc không kích nào nhắm vào các mục tiêu gần eo biển Hormuz đều khiến dầu Brent tăng ngay lập tức. Trong kịch bản căng thẳng nhất – nếu Iran đáp trả bằng cách đe dọa đóng cửa eo biển – giá dầu có thể tăng 15 USD/thùng chỉ trong vài phiên. Điều đó tác động trực tiếp đến chi phí vận hành của các thợ đào Bitcoin. Tôi còn nhớ năm 2021, khi giá điện ở Iran rẻ vì trợ cấp, các trang trại đào Bitcoin mọc lên như nấm; nhưng khi chính phủ Iran tăng giá điện do khủng hoảng năng lượng, hash rate toàn cầu đã sụt giảm trong nhiều tuần. Năng lượng là máu của mạng lưới, và Trung Đông đang chảy máu.\n\nKênh thứ hai, và với tôi quan trọng hơn, là dòng vốn trú ẩn bằng stablecoin. Khi đồng dinar Iraq mất giá vì bất ổn, người dân thường tìm đến đô la Mỹ. Nhưng ở Iraq, việc mua đô la mặt không dễ, còn các ngân hàng thường áp dụng hạn mức rút tiền. Đây là nơi các đồng stablecoin như USDT và USDC bắt đầu phát huy vai trò. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy khối lượng giao dịch stablecoin trên các sàn giao dịch có trụ sở tại Dubai và Istanbul tăng vọt trong những giờ sau cuộc không kích. Điều này không phải vì người Iraq đầu cơ Bitcoin; họ đang tìm một phương tiện thanh toán xuyên biên giới không bị kiểm soát bởi cả Washington lẫn Tehran.\n\nKênh thứ ba là sự phân mảnh thanh khoản toàn cầu. Khi Mỹ siết chặt trừng phạt Iran, các ngân hàng Iraq bị đặt trong tình thế phải lựa chọn giữa việc tuân thủ lệnh trừng phạt của Mỹ, bao gồm việc hạn chế các giao dịch liên quan đến Iran, và việc giữ quan hệ năng lượng với Tehran. Sự lựa chọn này buộc các doanh nghiệp Iraq tìm kiếm các kênh thanh toán thay thế. Các hợp đồng thông minh trên những blockchain công khai như Stellar, vốn được thiết kế cho thanh toán xuyên biên giới, trở thành một lối đi ngầm. Tôi đã từng phân tích testnet Stellar vào năm 2017 và thấy tiềm năng giảm phí chuyển tiền, nhưng tôi không nghĩ rằng chính cuộc xung đột địa chính trị lại là chất xúc tác nhanh nhất.\n\nTất nhiên, dòng tiền chảy vào crypto trong khủng hoảng không có nghĩa là không có rủi ro. Tính thanh khoản tại các sàn giao dịch Trung Đông rất mỏng, và chênh lệch giá (premium) có thể lên tới nhiều phần trăm. Khi một sàn giao dịch ở Baghdad mất thanh khoản, người d